摘要：和货币增发会稀释资产价格一个道理，当AMPL价格超过$1时，Rebase期间流通供应量就会扩大，从而降低每一枚AMPL代币的价值；而如果AMPL的价格降至$1以下时，则供应量会在Rebase期间减少，从而增加每个代币的价值。...

变基代币的概念

变基代币（Rebase Token），又称弹性供应代币（Elastic Token 或是 Elastic Supply Token），这是一种特殊的数字货币。这种代币有一个共同的特点——「弹性供应机制（Rebase Mechanism）」，也就是说，代币的流通供应将根据代币价格（或关联资产价格）的变化进行自动动态管理。该机制通过智能代币合约实现，使用户的货币持有量与总供应量保持一定比例，稳定客户持股的实际价值。

变基代币的运行机制

不同的变基代币有不同的灵活供应机制设计，但总的来说，它们都遵循同样的逻辑：当货币价格下跌时，减少供应，当价格上涨时，增加供应。

以 Ampleforth 为例。

Ampleforth（AMPL）以太币上的一个分散稳定的货币项目也是最早的应用 Rebase 机制项目之一。AMPL 每个代币的流通供应量 24 每小时调整一次-即 Rebase 一次，目的是维持价格 $ 1 这个位置。

当货币增发会稀释资产价格时， AMPL 价格超出 $ 1 时，Rebase 在此期间，流通供应量将会扩大，从而减少每一个 AMPL 代币的价值；如果 AMPL 的价格降到 $ 1 以下情况下，供应量将达到， Rebase 在此期间减少，从而增加每个代币的价值。

而 Rebase 结果会传播到全部 Ampleforth 钱夹，他们的钱包余额将按比例调整。

值得注意的是，AMPL 持有人持有的是「AMPL 总流量的固定比例」，而不是固定的数量 AMPL。所以，不管怎样 Rebase，AMPL 所有持有人都将保留相同比例的代币供应。从持有人的角度来看，他钱夹里的 AMPL 数量会每 24 每小时变化一次，但由于基础机制的变化，他们自己， AMPL 钱包总额没有改变。

举个简单的例子进一步理解:

假设当前共有 100 枚 AMPL 你的钱包里有流通，你的钱包里有流通 10 枚，即拥有总流通量的枚， 10% 。想象一下，当市场需求在短时间内突然增加时，AMPL 在市场上会变得供不应求，我们可以假设它的价格翻了一番，从 $ 1 上涨到 $ 2 。在这种情况下，网络将在下一次 Rebase 时增加 100 枚 AMPL 在这个时候，你钱包里的供应， AMPL 总数也将从 10 枚变成 ( 100 100)* 10% = 20 但你持有的实际价值在理论上并没有改变。

虽然大多数数字货币都有流通供应的变化，但它们与变基代币有本质的不同。例如，比特币的流通是通过固定算法预订的，变基代币的流通供应变化是根据市场价格动态管理的。

关于比特币的流通，请参考更多信息：什么是比特币减半？

迷因币项目 Shiba Inu 我曾经想涉足变基代币领域。此项目曾将 LEASH 作为变基代币发布，以变基代币发布 1/1000 比例导向狗币（DOGE）的价格。具体来说，如果狗狗币的价格是 $ 0.50 ，LEASH 价格将为是 $ 500 。这意味着 SHIB 生态参与者可以通过生态参与者 LEASH 从狗币的价格波动中受益，而不是直接投资狗币，以吸引更多的用户加入生态系统。

SHIB 团队最终决定放弃 LEASH 根据变基代币的特点，吸血狗币计划也宣告破产。更多关于变基代币的信息。 SHIB 请参考生态信息：什么是生态信息？ Shiba Inu.(SHIB)——努力摆脱 Meme 标签的 Memecoin

目前，变基代币领域的参与者仍较少，除了中途放弃的参与者外， LEASH，一些头部变基代币，如头部变基代币， Base Protocol 的 BASE、Yam Finance 的 YAM 也发展不乐观——为什么？