摘要：剧烈的价格波动是SEC审慎的原因之一，最近一批现货ETF申请最终期限在明年3月。过去，美国资本市场提交的比特币现货ETF多次被SEC拒绝，理由主要是比特币市场投资者保护不足。美国SEC已相继推迟对WisdomTree、InvescoGalaxy、Valkyrie、富达、VanEck、Bitwise和贝莱德的比特币现货ETF申请做出决议，目前主要的11个比特币现货ETF申请的最新审核时间将集中至10...
深层国盛区块链｜BTC现货ETF会带来什么？
宋嘉吉 任鹤义 吉时通讯
摘要
BTC现货ETF以比特币现货为基础，是一般金融市场投资者拥有比特币的合规投资工具。现货ETF能否在美国获准，是市场最关注的焦点。BTCETF允许投资者在没有研究、购买或存储实际数字货币（或衍生资产）的情况下获得比特币和相关资产的敞口，特别适合更广泛的金融市场和投资者在合规性、成本、流动性和管理成本方面。因此，市场一直期待美国SEC尽快允许BTC现货ETF。
强劲的价格波动是SEC谨慎的原因之一，最近一批现货ETF申请的最后期限是明年3月。过去，美国金融市场提交的BTC现货ETF多次被SEC拒绝，主要原因是BTC市场投资者保护不足。10月16日，行业媒体cointelegraph在X(原twitter)上发布虚假消息，导致比特币市场短期剧烈波动，导致价值近1亿美元的数字货币头寸在不到一小时内结算。这种情况在加密货币市场并不少见，所以SEC的焦虑并非完全不合理。美国SEC已经推迟了Wisdomtreee、Invesco Galaxy、Valkyrie、富达、VanEck、Bitwise和贝莱德的BTC现货ETF申请作出决定。目前，11个比特币现货ETF申请的最新审批时间将集中在10月中旬，最终期限为2024年3月。可以说，BTC现货ETF在美国市场的应用已经达到了顶峰，而比特币的减半预计将在2024年4月底左右。因此，现货EFT是否获准成为业界最关注的焦点。
BTC现货ETF参照黄金ETF对黄金价格的推动，值得期待。推出黄金ETF对黄金价格有积极的推动作用，这对比特币现货ETF有积极的启发。需要注意的是，世界对黄金的肯定并不是由现货ETF引起的，如果BTC现货ETF获准，这意味着对比特币乃至Web3.0世界的巨大传统财富世界的肯定将进一步加速两者的结合。这是一个从0到1的过程，边际变化远远超过黄金ETF获准。当然，另一方面，BTC总数固定在2100万件，而黄金仍有不断的新产出。BTC现货ETF在美国获准，有望带来增量资金。Galaxy Digital得出的结论是，BTC预计在现货ETF获批的第一年内将上涨74%（从2023年9月30日比特币市场26920美元开始）；长期以来，投资比特币商品的潜在资金规模在1250亿美元至4500亿美元之间。
信息、基本面和资金预计将在明年产生“共鸣”。在BTC诞生以来的三轮牛市和熊市转型中，比特币减半是上涨市场的开始，这是信息的“积极经验”，每一轮市场都以一轮行业创新应用为基本面支撑。当然，增量资金的注入是上涨市场启动的基础。从目前情况看：信息方面：预计2024年4月底将迎来第四次减半；基本面：RWA/意图等创新驱动新产业应用的诞生，正在积累新的应用创新；资金方面：如果BTC现货ETF获准，将带来巨大的增量资金。
投资建议：建议关注挖矿股的算率
BTBT/DGHI/IREN/RIOT/MARA/BITF/CSLK/HIVE/WULF/BTCM/ARBK/BTOG/MIGI/BTDR，矿机制造商CAN，加密货币交易所Coinbase(COIN)、0863.HK；屯币股MSTR等。
风险提示：区块链商业模式发展不如预期；监管政策的不确定性。
